可交换公司债和可转移公司债的区别是怎样的

你说的“可转移公司债”，标准叫法是可转换公司债（可转债，CB）；“可交换公司债”简称可交债（EB）。两者核心区别一句话：可转债是公司发、转自己新股；可交债是股东发、换手里老股。

一、发行主体不一样

• 可转债（CB）：上市公司自己发行。

• 可交债（EB）：上市公司的股东（大股东/母公司）发行，不是上市公司本身。

二、换/转的股份来源不同（最关键）

• 可转债：转成上市公司新发行的股票（新增股份）。

• 可交债：交换成股东手里已有的存量股票（老股）。

三、对公司股本与股权的影响

• 可转债：转股后总股本变大，稀释原有股东每股收益和股权比例。

• 可交债：换股后总股本不变，只是从股东手里转移到债券持有人，不稀释公司股权。

四、发行目的不同

• 可转债：公司融资搞项目、扩大经营。

• 可交债：股东减持变现、融资、调整股权结构，公司本身不拿钱。

五、担保方式不同

• 可转债：一般由第三方担保（净资产≥15亿可免）。

• 可交债：必须用股东持有的标的股票质押做担保。

六、转股/换股时间

• 可转债：发行结束后6个月可转股。

• 可交债：公募12个月、私募6个月后可换股。

七、一句话总结

• 可转债（CB）：公司借钱，转自己新股，会稀释股权。

• 可交债（EB）：股东借钱，换手里老股，不稀释股权。